“豆奶大王”被查，维他奶遭沽空，豆奶市场洗牌加速？

20年前的豆奶卖的比牛奶好，维维豆奶是当之无愧的豆奶品牌老大。而现在，维维股份在遭受披露违规被立案调查、多番跨界收效甚微等巨大损耗后，已经显出疲态，并逐渐走向没落。15年业绩增速未减的维他奶也出现业绩大幅下滑，并遭沽空。

豆奶行业掀起了新一轮的市场争夺，植物蛋白饮料重新崛起的当下，众多企业纷纷入局试水，却并未出现鳌头企业。在新业态冲击下，豆奶市场能否再现辉煌，或是只能最终淡出大众视野？

“豆奶大王”的没落

1994年，维维豆奶的销售额达到5个亿，成为我国最大的豆奶粉生产商；创造了“中央电视台第一个亿元标王”的纪录。随后在2000年，维维豆奶在上交所顺利上市，踏上了资本的台阶。

但上市后的维维股份，虽坚持走上多元化发展之路，却未能带来增收，甚至出现下滑。2009年10月，维维股份收购湖北枝江酒业股份有限公司51%的股权，进军白酒行业，最终拖累其整体净利润出现大幅下滑。

除了布局白酒行业，维维股份还在房地产、煤炭、茶类业务领域尝试跨界。2007年，维维股份进军房地产领域，联合中粮成立房地产公司，但随后发展不顺选择退出；2011年，维维股份收购了一家煤化公司，次年该公司亏损2000万元；2013年，维维股份开展茶类业务，以7650万元收购了湖南省怡清源茶叶有限公司51%的股权，但在2014年后，维维股份的茶类收入开始持续下降。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“维维股份近年来想‘多条腿走路’不停地发展副业，但业务过于分散，难以形成合力，反而牵制了相当的精力和财力，造成了主业不振、副业不兴的局面。”

最近，维维股份又因涉嫌信息披露违法，被中国证监会立案调查，本就身陷运营困境的维维股份又遭打击。据资料显示，是由于公司原第一大股东维维集团股份有限公司违规占用上市公司9.43亿元资金，但披露过晚所致。另外，维维股份资产负债表呈现“存贷双高”，有息负债金额高达41.47亿元，而同行公司的有息负债金额基本为0，巨大的资金消耗使得维维股份逐渐走向低迷。

维他奶遭“沽空”，营收缩水

据资料显示，曾经的“豆奶大王”市场占有率仅存0.51%，而维他奶作为成功打入内地的香港本土品牌之一，近年来市占率却在不断攀升，据统计豆奶市场大陆目前约100多亿，维他奶就独占40%，股价也由2009年3.5元飙升至2019年的46.5元，市值增长13倍，成为众多投资者青睐的对象。

但在今年1月，沽空机构Valiant Varriors发布报告称，维他奶涉嫌“财务欺诈”，公司严重夸大其中国及澳洲业务利润及资本支出、现金流不佳，并指出该公司股价只值10元，有63.9%潜在跌幅。

同年3月，维他奶发布盈警公告，受公共卫生事件影响，预期截至2020年3月31日止年度公司股权持有人应占溢利与2019年度同期比较将大幅减少约25%至35%。

在市场方面，虽然维他奶进入中国大陆市场比较早，但渠道和销路一直未畅通，尤其在北方市场几乎毫无建树。加之维他奶的市场策略相对保守，在产品的市场覆盖方面，除华南市场外，其他地区维他奶系列产品覆盖率极低。

为了改变颓势，维他奶推出了无糖豆奶、低糖豆奶等多种豆奶新品，但市场反应平平。面对日趋激烈的市场竞争，错过了进入北方市场机会，维他奶能否止住下滑趋势，现在看来还是个未知数。

市场重组，谁占鳌头？

随着健康生活理念的普及，植物蛋白饮料这片蓝海已被各大企业瞄准。根据前瞻网的数据，2016年植物蛋白饮料的市场规模达到1217亿元，而2007年仅为169亿元。2007年到2016年，十年间的复合增长速度达到24.51%，居于各饮料品类细分市场的首位。

预计到2020年植物蛋白饮料的市场规模将达到2583亿元，市场份额上升到24.2%，年均增长率为20.7%。这意味着，下个五年植物蛋白饮料将继续跑赢其他饮料品类。

我国植物蛋白饮料市场细分为核桃、杏仁、椰汁、豆奶四大品类，其中核桃露有养元饮品，椰汁有椰树牌，杏仁有露露，三大细分品类均有龙头企业，格局相对稳定。而豆奶起步较早，维维豆奶没落之后，竞争显得尤为激烈。

2014年，蒙牛与美国WhiteWave公司合资引进美式植物蛋白饮料品牌Silk（植朴磨坊），联合推出美式豆奶产品，历时5年，最后以解散告终。

2017年4月，达利推出豆本豆豆奶，上市两个月销售破2亿，当年销售额近10亿元。

同年，伊利推出“植选”豆乳产品，打造第一个非乳品类。

几乎与此同时，统一推出“诚实豆”即饮豆奶，九阳豆浆推出“美豆美味”PET瓶装款，星巴克联手瑞典燕麦奶Oatly；英国知名冷萃咖啡公司Minor Figures推出有机燕麦奶等，豆奶市场呈现出“割据混战”的局面。

豆奶市场的蓝海引得各企业纷纷入局，但质量问题的“拖累”也不容忽视。2017年-2019年，维他奶连续3年上黑榜，黑猫投诉平台上，维维豆奶粉有虫子，豆本豆变质等投诉众多，严重影响了品牌美誉度。

如今快速变化的市场竞争中，要想抢占更多的市场份额，关键还是看企业能否推出消费者愿意买单的产品、为之叫好的产品。未来市场势必会有更多新品的推出，豆奶又将以怎样焕然一新的姿态展示在我们面前，或是走进历史，成为回忆。（本文转载自中食财经）

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